Результаты расчёта денежных потоков представлены в таблице 6.
Таблица 6 - Денежные потоки
кварталы |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
Приток |
0 |
0 |
570000 |
798000 |
1254000 |
1482000 |
Отток |
15000 |
795000 |
192660 |
249860 |
387140 |
444340 |
Сальдо (NCF) |
-15000 |
-795000 |
377340 |
548140 |
866860 |
1037660 |
Таким образом, можно сделать вывод, что наш инновационный проект будет приносить прибыль, начиная с третьего квартала, в котором будет осуществлён запуск новой продукции.
Кумулятивный NFC в 1 квартале = -15000 руб., во втором квартале он равен -810000руб., в третьем NFC = -432660 руб., в четвёртом он равен 115480 руб., в пятом 982340 руб., и в шестом NFC = 2020000руб.
Ставка сравнения, или коэффициент дисконтирования, определяется по формуле:
Ставка сравнения = = 1/((1+12)(1+1)) в степени 1,5 = 0,3 = 30%
Средневзвешенная стоимость капитала в нашем случае равна 1, так как 100% финансирования будет осуществляться за счёт собственных средств предприятия.
Коэффициент дисконтирования (d) определяется по формуле:
= a + b + с,
где а - принимаемая цена капитала, очищенная от инфляции,- уровень премии за риск для нашего проекта (в нашем случае b = 10), а c-уровень инфляции.
Таким образом, d = (30 - 12) + 10 + 12 = 40% = 0,4
Делим 0,4 на 6 кварталов. Получается 0,07
Норма дисконта в первом квартале равна 1
Норма дисконта во втором квартале равна 1-0,07 = 0,93
Норма дисконта в третьем квартале равна 0,93 - 0,07 = 0,86
Норма дисконта в четвёртом квартале равна 0,86 - 0,07 = 0,79
Норма дисконта в пятом квартале равна 0,79 - 0,07 = 0,72
Норма дисконта в шестом квартале равна 0,72 - 0,07 = 0,65
Рассчитаем чистый дисконтированный доход по кварталам. Он рассчитывается как разность накопленного дисконтированного дохода от реализации проекта и дисконтированных единовременных затрат на внедрение инновации. Расчёт представлен в таблице 7.
Таблица 7 - Расчёт ЧДД по кварталам
кварталы |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
Норма дисконта |
1 |
0,93 |
0,86 |
0,79 |
0,72 |
0,65 |
Дисконтированные единовременные затраты |
15000 |
854839 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Дисконтированные чистые поступления |
0 |
0 |
438767 |
693848 |
1203972 |
1596400 |
ЧДД |
-15000 |
-854389 |
438767 |
693848 |
1203972 |
1596400 |